12月4日，小菜园国外控股有限公司通过上市聆讯，准备在港交所上市。

值得小心的是，自2023年3月达好意思乐中国运营主体达势股份登陆港股上市以来，就未有新的内地餐饮企业在港股上市。但餐饮企业赴港上市飞扬未减。比如绿茶餐厅已递交招股书，准备赴港上市。老娘舅餐饮等翌日也有可能会改谈港股上市。

在这场餐饮企业纷繁涌向香港成本阛阓的飞扬中，小菜园为何有望大致率先结巴重围，告捷叩响成本阛阓之门？后来续发展会若何？

小菜园平均2到3天开一家新店

公开信息清晰，小菜园创办于2013年6月，店内主打新徽菜，定位为中国大众便民登科餐饮阛阓的直营连锁餐厅。除了小菜园外，小菜园控股旗下还有“不雅邸”“回复楼”及“菜手”餐饮品牌。

自设立以来，小菜园隆重发展，据招股书，结束2024年11月26日，其在中国14个省的146座城市/县领有663家直营门店，其中包括658家“小菜园”门店及5家其他子品牌门店。

回顾其发展历程，小菜园起先在三线城市扎根，直至2020年后才加快延长举止，渐渐将业务扩展至北京、上海、杭州等一线城市。2024年前八个月，小菜园新开门店109家，关闭门店11家，增多98家。按照8个月新开109家店讨论，小菜园平均每两到三天就会新开出一家店。

小菜园的告捷，很猛进度上收货于其平价亲民的阛阓定位。事迹方面，从2021年至2024年1至8月，小菜园的营收差别为26.46亿元、31.13亿元、45.49亿元和35.44亿元。招股书清晰，小菜园的东谈主均客单价保捏在60元傍边，即便在一线城市也未杰出70元。凭借这一上风，小菜园在2023年以门店收入讨论，在中国大众便民登科餐饮阛阓中，于客单价50元至100元区间内名秩序一，占据0.2%的阛阓份额。

在菜品策略上，小菜园相通进展出色。通过提供“低毛利引流菜品”，如19元的家常土豆丝，劝诱大皆顾主；同期搭配“高毛利牌号菜”，如128元的经典臭鳜鱼，确保举座盈利。财报清晰，2021年至2023年以及本年前8个月，小菜园的净利润率差别为8.6%、7.4%、11.7%以及11.3%。凭据弗若斯特沙利文的辛苦，小菜园的净利润率在大众便民登科餐饮阛阓中居于率先水平。

与此同期，据媒体报谈，小菜园完善了中餐表率化体系，这亦然曩昔两年餐饮界炒得很火的“预制菜”成见。对餐饮企业而言，预制菜能提进步餐后果，裁减对厨师的依赖，普及食物的品性、安全性和踏实性。当今，小菜园已搭建了一个由一个中央工场和散布在寰球的11个仓库构成的供应链体系。

小菜园的出色进展也劝诱了成本阛阓的关切。2023年3月和12月，小菜园聚首获取加华成本两轮融资，累计金额达5亿元，成为近些年大众餐饮阛阓最大的一笔融资。

对此，凌雁科罚讨论首席讨论师、餐饮行业分析师林岳指出，小菜园的告捷在于其战术定位契合了现时恣虐环境下大众便民餐饮阛阓，成为环球意思的家庭厨房；同期，小菜园开发了宏大的中央厨房、中央仓库和物发配送体系，有用维持门店运营。翌日，小菜园还将发展社区餐饮，这亦然成本阛阓看好的进军原因之一。

面对食安等问题，翌日仍挑战重重

小菜园的上市之路并非一帆风顺。其在本年1月16日初次递交上市央求后，关系文献失效，随后于7月再次向港交所提交央求。经由一系列奋勉，包括8月通过中国证监会IPO备案，最终在12月4日告捷通过港交所聆讯。

尽管上市在即，小菜园的事迹仍呈现出一些隐忧。本年以来，其单店日均销售额、单店堂食东谈主数、翻台率等均出现了不同幅度的下滑。财报清晰，与2023年4月末比拟，“小菜园”品牌门店结束2024年4月30日止四个月的同店销售额同比下滑11.72%，同店日均销售从昨年同期2.89万元下滑至2.53万元，公司默示，其门店层面筹渔利润率也有所减少。

针对这些关键讨论的下跌，小菜园阐发称，一是2023年初几个月，非常时候结束，恣虐者出门恣虐意愿增强，中国餐饮阛阓的恣虐者支拨连忙激增；二是公司对菜品价钱的战术诊治，大部分于结束2024年4月30日止四个月新开的“小菜园”门店仍处于爬坡期，未能接近筹谋多年的现存门店日均销售额水平。

在阛阓布局方面，小菜园品牌门店当今仍然主要散布在华东。招股书清晰，结束本年8月底，小菜园品牌在江苏的门店有259家，占比43.8%，其次是安徽，有136家，占比21.1%，上海有69家，占比12.9%，浙江有62家，占比8.3%；以上四个区域的门店数共计占比为86.2%。

除此以外，小菜园还面对着频发的食物安全问题。在冲刺上市时代，曾有报谈指进出职职工可“98元代办健康证”。此外，小菜园餐饮店还屡次因食物安全方面的不对规问题遭到处罚。

尽管面对诸多挑战，小菜园关于IPO所得资金的使用有着明确的讨论。小菜园默示，所得资金瞻望将用作捏续扩大其门店集聚、增强供应链才调、智能开导及数字化系统以普及信息时刻才调等。同期，小菜园讨论于2025年及2026年差别开设约160家及180家“小菜园”门店，至2026年底，小菜园瞻望将运营约1000家“小菜园”门店。

关联词，门店延长是否大致匡助小菜园克服现时的挑战仍存疑。香颂成本董事沈萌默示，从业务规模上，上市融资不错来带更多延长资源，关联词从成本阛阓角度不会有更多成漫空间，因为其现实上是一种稀奇锻练、莫得高收益高成长的行业。

林岳也默示，小菜园面对的挑战也不小，若何实在走出华东，如安在不卷价钱的基础上与各地原土门店共存，若何保捏捏续盈利，如安在延长中保捏菜品性量，这些皆詈骂常进军的课题。

潇湘晨报李轩子