// 债市综述 //

1. 公开阛阓操作

央行11月22日以固定利率、数目招标样式开展了6351亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显现，当日9810亿元逆回购到期，单日净回笼3459亿元；按全口径推测打算，当周央行公开阛阓净投放1868亿元，为不绝两周净投放。

值得细心的是，本周将有18682亿元逆回购及50亿元央票互换到期。

（*数据来源：Wind-央活动态PBOC）

2. 资金面

央行公开阛阓转为净回笼，银行间阛阓资金面有所控制，进款类机构隔夜回购加权柄率在1.46%隔壁。

国外方面，最新好意思国隔夜融资担保利率为4.56%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金热沈指数、资金玄虚屏）

3.同行存单

国有和主要股份制银行一年期同行存单二级最新成交在1.875%，较上日水平略低。

（*数据来源：Wind-同行存单-刊行甘休）

4.银行间主要利率债收益率涨跌互现。

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5.近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据。

（*数据来源：Wind-利差分析）

6.国债期货收盘涨跌不一。

30年期主力合约涨0.48%

10年期主力合约涨0.02%

5年期主力合约跌0.07%

2年期主力合约跌0.06%

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1.商务部国际买卖道判代表兼副部长王受文先容，下一步，商务部将会同辩论方位和部门，密切追踪外贸驱动情况，分析场合变化，持好外贸规模计谋落地落实，匡助外贸企业稳订单拓阛阓，为经济持续回升向好提供有劲复旧；有才能化解、对抗外部冲击带来的影响；将会同联系部门制定出台拓展绿色买卖的有益计谋文献，当今文献正在草拟之中。

2.中国汽车畅通协会暗示，11月车市仍延续10月以来的较高景气度，报废更新与置换更新计谋后果持续开释，踏实拉动车市。斟酌11月狭义乘用车零卖阛阓约为240万辆足下，同比增长15.4%，环比增长6.1%，新动力零卖斟酌可达128万，渗入率约53.3%。

// 人人宏不雅 //

1.好意思国当选总统特朗普考虑任命金融家凯文·沃什（Kevin Warsh）担任财政部长，在鲍威尔好意思联储主席任期于2026年终了后，沃什可能被提名为好意思联储主席。

2. 欧洲央行首席经济学家雷恩暗示，要是未来好意思国特朗普政府对列国家具大批加多关税，将会导致人人买卖模式碎屑化。天下经济总产值也可能会因此减少2%至10%，短期内天下列国的通货彭胀率也会显赫高涨，欧元区经济则可能再次堕入败落。

// 研报精选 //

1.中金固收点评国开行DR007基准浮息债刊行称，关于投资者而言，浮息债或者较好对冲利率风险，尤其在未来利率水平合座上行的预期下，建树以高阛阓化经过利率为基准利率的浮息债，相较于固息债而言，或者在利率上行阶段增厚收益，不错在一定经过上减少账面浮亏风险。

2. 中信建投发布论述称，瞻望2025年，在化债大布景下，利率莫得趋势回升基础，10Y国债有望下行至1.8%至1.9%区间。节律上看，斟酌呈现前高中低后平的走势。具体来看，2025年头增量计谋将陆续公布，重叠基本面数据或证明尚可，债市收益率斟酌震憾为主。

// 债券大事 //

1.农刊行11月25日将招标增发不起原190亿元三期金融债

2. 外汇往来中心援手国开行胜利立异刊行首单10年期DR浮息债

3. 江西首个文化传承类阛阓化债转股款式落地

4. 巴斯夫集团在新友所上市20亿元熊猫债

（*数据来源：Wind-债券资讯-只垂青要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标钞票风险

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预报 //

3月11日起每周一下昼3点，Wind联袂上海银行带来Wind Live全新系列栏目【债市深度道】！