（原标题：拆解阿里巴巴财报：第三季度净利润增6成，近期已创下三个历史新高）

本文起头：期间周报 作家：白语

11月15日晚，阿里巴巴（BABA，09988.HK）发布2025财年第二季度财报（戒指2024年9月30日止的三个月），当季度收入同比增长5%至2365.03亿元；净利润同比增长63%至435.47亿元；经调度EBITA（一项非公认管帐准则财务缱绻）同比下降5%至405.61亿元。

据阿里巴巴首席财务官徐宏暗示：“本季度收入增长是由淘天集团有节拍普及变现率所带动，当中包括基于GMV的做事费和商家罗致咱们的营销用具全站施行。”

至于公司合座经调度EBITA有所下滑，阿里巴巴财报阐明注解称，主若是由于对电交易务的插足增多所致，部分被收入增长和运营着力普及所抵销。

阿里巴巴好意思股盘前涨幅扩大至5%，但开盘后股价颠簸下行，戒指收盘报88.57好意思元/股，下落2%。

阿里巴巴园区 期间周报记者摄

三项数据篡改高

阿里最新财报及关总共据清楚，其近期有三项数据篡改高。

一是，淘天集团方面，“双11”买派系量创历史新高；二是近期月度往来用户篡改高；三是土产货生涯集团方面，高德在国庆假期时间的日活跃用户峰值跨越3亿，创历史新高。

在本年10月及11月举办的“双11”狂欢季时间，淘宝天猫的GMV齐备苍劲增长，买派系量创历史新高。另外，高购买力东说念主群88VIP会员数目在二季度增多了400万，达到4600万。

数据清楚，天猫双11全周期589个品牌成交额破亿，同比昨年增长46.5%，戒指11月11日零点，88VIP会员下单东说念主数同比昨年同期增长超50%。据淘天方面的数据，本年双11时间，头部品牌在天猫的销售额，一半以上由88VIP会员孝顺。

阿里巴巴集团CEO吴泳铭在当晚财报电话会议上暗示，在双十一的放射下，淘天近期月度往来用户也创下历史新高。“已往几个月，在电商行业握续加重的市集竞争阵势下，淘天在中枢用户的留存以及新用户增长方面取得了窒碍。这既是阿里坚握‘用户为先’和插足商家生态开采酿成的正轮回，也鲜艳行业回首价值导向的新发轫。”

吴泳铭强调，“咱们会对中枢业务作念握续插足并普及各业务的缱绻质地，也对改日的发展充满信心。”

关于阿里在双十一时间取得的得益，中国海外电子商务中心电商首席大众李鸣涛向期间周报记者暗示，实质上，阿里在本年618之后就运转了策略上的一些调度，618之后平台发现了单纯的廉价导向不及以打动耗尽者，是以更多照旧但愿围绕本身的上风，设立起一个愈加良性的产业生态。比如在双十一前松捆“仅退款”、上线“退货宝”等，进一步裁减商家端的运营本钱，普及耗尽者体验。从双11数据来看，这些举措照旧取得了可以的收尾。

在第二财季，淘天集团连接在商品、客户做事、会员体系职权和技能等方面加大插足。这些举措带来较昨年同期更高的购买频次和对合座购物体验的更好反应。同期，阿里还对支付和物流做事商取舍了更灵通的策略，让耗尽者享受更方便的购物体验，并普及商家缱绻着力。新往来用户显著增长。

另外讲解期内阿里土产货生涯集团收入同比增长14%至177.25亿元，主要由高德和饿了么订单增长，以及市集营销做事收入增长所带动。

受惠于运营着力改善和业务限制普及，本季度阿里土产货生涯集团季度经调度EBITA（缱绻损益）从昨年同期的25.64亿元收窄至3.91亿元，超出市集预期。本年10月国庆假期时间，高德的日活跃用户峰值跨越3亿，创历史新高。

淘天收入重回增长，阿里云利润同比增长89%

拆解阿里第二财季的营收数据来看，淘天集团依然是阿里的“基本盘”，而AI成为阿里新亮点。

图源：期间周报记者把柄阿里巴巴第二财季数据制图

当季，淘天集团齐备收入约990亿元，同比增长1%，占阿里合座营收的42%。淘天集团在线GMV（商品往来总和）增长由订单量同比双位数增长所驱动，订单增长主要由购买频次的增长所带动。

具体来看，淘天集团旗下中国零卖交易板块收入为930.08亿元，同比微增0.48%，其中客户处分收入同比增长2%，直营过火他收入同比下降5%，主要由电器品类销售额下降所致。另一板块的中国批发交易收入为59.86亿元，同比增长18%，主要受益于提供给付费会员的升值做事收入增多。

淘天集团降生于阿里巴巴一年半前那次限制空前的组织变革之中，旗下涵盖了零卖平台淘宝、天猫、闲鱼、天猫超市、天猫海外及批发平台1688，最初其占阿里合座营收盘的近7成，近两年占比有所下降。

2023财年、2024财年，淘天集团收入鉴别下滑1.68%、25.37%。2025财年一季度，淘天仍是阿里六伟业务集团中独一收入负增长的集团。

但本季度淘天业求齐备了营收正增长，不外由于对用户体验的插足增多，淘天集团的盈利才调遭遇查验，当季齐备经调度EBITA为445.90亿元，同比下滑5%。

收入增长乏力是电商行业共同面对的瓶颈。李鸣涛向记者暗示，当今电商通盘市集总体上如故是一个存量的市集，通盘参与者的增速齐不才滑。在新的增量空间有限的情况下，各大电商平台照旧要回首本身的中枢上风上，而不再是靠拼廉价钱。比如马云昨年建议的“回首淘宝、回首用户、回首互联网”的战术导向，亦然为了强化本身上风。这种策略在财报上，可能会历程一个阵痛期，短期利润会受到影响，但其抵耗尽者眩惑力的普及，也会赞助它的业务再行回到增长的轨说念上。

在淘天业务除外，阿里其他集团业务承受着不小的压力。

从收入增速来看，营收体量已达集团第二的阿里海外数字交易集团（AIDC）以29%的收入增速连接当先，当季营收为316.72亿元，主若是由速卖通Choice和Trendyol的收入增长所驱动；其次是土产货生涯集团，当季收入增长14%至177.25亿元，其余的菜鸟集团、云智能集团、大娱乐集团收入鉴别增长8%、7%、-1%。

其中阿里云季度收入296.1亿元，环比增长11.5%。这亦然阿里云运动第四个季度齐备增速高潮。该季度，阿里云经调度EBITA利润达到26.61亿元，同比增长89%。

据阿里财报，云智能营收的增长来自民众云业务的双位数增长，其中AI关系居品收入运动五个季度齐备三位数的同比增长。

阿里巴巴方面在财报中暗示，“改日，阿里云将连接插足于客户增长和技能，尤其是东说念主工智能基础容貌方面，以鼓舞AI的云计较渗入率，并平定阿里云的市集当先地位。”

在已往一年，阿里云延续降价和开源。在本年的云栖大会上，阿里云文书百真金不怕火平台上的三款通义千问主力模子再次降价。Qwen-Turbo价钱直降85%，低至百万tokens 0.3元，Qwen-Plus和Qwen-Max鉴别再降价80%和50%。

关于价钱战，阿里高管在财报事迹会暗示，“这是用户增长约略用户得到的一个技巧，AI的需求还历害常早期，在这个边界，咱们照旧会握续的以拓展用户的角度去作念这些居品订价。”

而从盈利才调来看，除淘天集团、云智能集团及菜鸟集团外，另外三大集团经调度EBITA均为亏蚀。阿里海外数字交易集团亏蚀29.05亿元，土产货生涯集团亏蚀3.91亿元，大娱乐集团亏蚀1.78亿元。

图源：阿里巴巴财报