（原标题：“医者弗成自医”？陈强兵要给用友相聚“降本增效”）

用友相聚的三季报，不出不测的又“拉了”。

三季度，用友采聚合束营收19.33亿元，同比减少17.3%，净亏空6.61亿元，同比昨年由盈转亏。

放眼悉数这个词前三季度来看，事迹也似乎不乐不雅，2024年前三季度营收57.38亿元，同比仅增长0.5%，遣散归母净亏空14.55亿元，同比扩大41.24%。

从财报名义上来看，亏空问题是个大问题。

关于第三季度的亏空，财报里阐发主要系交易收入同比增速放缓，老本化无形钞票摊销金额及去职赔偿金增多所致。

换句话来说，即是业务不挣钱，况兼由于之前的裁人导致短期内东说念主员成本更高了。至于老本化无形钞票摊销，不错伙同成一部分研发的技能钞票“贬值了”，要作念财务上的摊销处理。

总之，如故阿谁原因，业务不挣钱再加成本开销高，亏空就显得不那么奇怪了。这波前三季14.5亿的净亏空之后，公司业务还能弗成有质的更动？

这个问题值得深究。

医者弗成自医，成本“拖垮”了用友事迹？

作念SaaS也好，云业务也好，ToB的软件企业主打的一个卖点即是“降本增效”。可这年初，B端降本增效的故事也有点讲不下去了。

一方面，关于企业端而言，目下大部分企业皆依然领会增长问题不是出在成本端，更多的是市集有用需求不及。

另一方面，关于用友相聚这样ToB企业来说，由于业务增长必要的研发干与增多，成本适度问题反而成了头号问题。

为企业降本，到头来我方先出现成本适度问题，颇有点医者弗成自医的真义。

若是看近三年用友相聚的三季报，不难发现成本兼并利润的问题其实一直皆存在。

2022年到2024年三季报，用友相聚运营总成天职别为63.66亿、70.06亿、73.22亿，这三年中前三季度营收最高是2024年，但也唯有57.3亿。

本年这份三季报，其实比昨年还要差。

营收增速方面，昨年前三季度好在还有2%的增速，本年径直就拉到了0.53%，增长险些停滞了，同期，总成本同比昨年还增多了2.26%，盈利的压力比昨年更大了。

客不雅地说，这内部有裁人产生的用度成本，这些成本确乎亦然短期的，但问题在于，三季度事迹也不乐不雅，收入同比下跌了17.3%。

三季报的横暴，很猛经过上影响了全年的事迹走向。接下来四季度要念念来个惊喜，缓解全年盈利的压力，只怕很难。

盈利压力这样大，原因可能在于成本适度结果欠安。

营销用度上，2020—2024年前三季度，用友相聚的销售用度辨别为15.37亿元、20.27亿元、22.35亿元、27.43亿元，2021年到2024年，前三季度营销用度同比增长31.65%、10.26%、22.70%、2.25%。

也即是说，这几年营收上仅有的那点增长，是靠多半的营销预算硬撑下来的。营销用度干与结果这样差，每年还要增长这样多预算，也难怪业务一直有盈利的压力。

事迹阐扬这样差，也可能与当初用友相聚转型云业务不够得胜相干。

关于用友相聚而言，转型云业务，不是挖掘增量而是更正存量，这带来更多的成本开销，反而缩小了毛利率。

2021—2024年前三季度，用友相聚的云工功课务营收占比从20%飞速增多到了74.71%，而销售毛利率从也曾的61.05%下跌到了48.83%。显然，云业务的增长并莫得带来利润空间的增量，反而是压缩了毛利率上限。

为啥增多点利润那么难？

如故阿谁老本化研发干与，然后酿成无形钞票摊销兼并利润的问题。一般来说，软件企业将研发干与进行老本化，再被列入的无形钞票逐年摊销是没什么问题的。

然则，每年的无形钞票摊销会影响当期利润阐扬。

天眼查APP浮现：2021年到2023年，用友的研发干与辨别为23.54亿元、29.3亿元和32.15亿元，占总营收的比例为26.4%、31.6%和32.8%。对应的适度2023年底，用友的研发东说念主员高达8951东说念主，占公司总东说念主数的35.9%。

同期，用友研发老本化率从35.9%增长到50.1%。

再来看摊销情况，2021年用友无形钞票摊销为3.34亿，2022年是4.32亿，2023年增长7.1亿，到本年上半年，摊销金额到了4.88亿，比2022年全年还要高。值得防卫的是，本年前三季度，老本化无形钞票摊销金额同比增长就达到了2.2亿元。

这样多的摊销，也难怪财报利润阐扬这样差。

不错预期的是，将来公司研发干与的压力仍然会存在。一方面，当ToB软件行业迈入大模子AI时间，无论是金蝶如故用友，皆需要保握鼓胀的研发干与来保握自己的竞争力。另一方面，市集需求增长不大的情况下，老本化的研发干与进入摊销阶段后，只怕会进一步连累将来利润阐扬。

裁人无边成本之困，陈强兵如何增效？？

本年10月29日，用友相聚旗下子公司用友金融策动三年的北交所IPO厚爱宣告断绝。自此用友相聚分拆子公司赴北交所IPO的谈论宣告失败。

用友相聚发布公告，颤抖IPO是基于战术发展和市集环境变化的详细考量。

在外界看来，让子公司谋求北交所上市，用友似乎念念给将来自己的融资谈论“留一手保障”，毕竟从自己的情况来看，业务上似乎很难有大的改善空间。

从公司现款流的情况来看，从2022年到目下，公司摆脱现款流情况束缚恶化。

数据浮现，2022年，公司摆脱现款流为-12.57亿元，2023年为-15.8亿元，2024年前三季度公司摆脱现款流情况进一步恶化，来到-54.24亿元。

数据的变化似乎阐发，面前大环境变得越来越严峻，企业客户也变得愈加严慎，公司业务产生现款的智商越来越弱了。

这少许也反应在坏账上，本年上半年，公司的坏账准备为9.73亿元。什么真义呢？也即是说，在还莫得结款的口头中，可能有四分之一的款项难以收回。

软件行业，坏账这个事儿很神秘。可能是因为客户对家具不舒心，进而不结果款，也可能是客户公司付款智商出现了问题，总之这样的坏账率，可能一定经过上影响了公司的营收。

如何措置这个问题？要么提高家具的委用舒心度，要么络续提高东说念主效。

家具方面，如故阿谁成本的问题，要可控成本还要保证客户舒心度，本即是个两难的问题，最径直的如故东说念主效方面的提高。

为了改善谈论情况，用友选拔一边转型，一边削减东说念主员范畴。

数据浮现，2023年上半年，用友相聚职工东说念主数为25795东说念主，到了本年半年报，东说念主员范畴减小到了22658东说念主。东说念主均创收从13.06万元提高到了16.79万元。

裁人降本的策略是必要的，亦然正确的，不仅是在为往时几年的高速增长纠偏，亦然为了腾入手来管待To 行业进入下一个阶段。

仅仅，这样的东说念主效提高，显然是不够的。

一方面，市集环境不笃定性增多，企业业务上也需要有更多的改进和纯真性，若是不加大研发干与和市集干与，新的软件家具投放市集后能弗成带来更多的客户增长？

另一方面，软件行业的上半场是数字化，那下半场就一定是GPT化，AI大模子赋能千行百业是软件行业绝弗成错过的一条路。

这样的行业变化下，东说念主均创收13万如故16万，内容上没什么区别，如故难以有新的利润空间，如故难以腾入手来为行业进入下个阶段提前作念布局预备。

如何在行业窗口到来时，收拢AI、大模子的契机，是总裁陈强兵需要斟酌的问题。

从2016年1月至2019年1月，陈强就曾担任用友相聚实施总裁，王文京从2021年1月再行兼任总裁职务，本年1月，王文京卸任总裁，陈强兵接任。

这些年，陈强兵的压力一直皆在，外界也一直皆有质疑。

至极是近几年，公司营收增速就出现了断崖式下滑，从2018年的21.44%滑落至10.46%。随后到了2020年，其净利润增速甚而又开动了负增长，为-16.7%。

接下来，陈强兵能弗成自强门庭，指导用友走进下个增长阶段？是个颇为值得留神的问题。

市集环境束缚在变，To B行业也束缚在变。从ERP时间，到云时间再到AI时间，数字化行业一直皆在走一条握续转型之路。

将来某一天，企业料理者将会迈入果真道理上的AI时间，不仅是在黑灯工场，在每一座写字楼，GPT皆能带来分娩力的更动。到当时，用友相聚们的估值逻辑，可能会迎来不相同的更动。

届时，行为国内“软件一哥”，用友相聚能拿出如何的收成，能给企服市集带来如何的更动？值得握续期待。

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