（原标题：港交所，重磅交流！下调！）

港股行将迎来要紧变化。

本日，香港交往所文书建议下调香港证券阛阓最低上落价位的酌量总结，此为香港交往所接续奋发于于检验及优化阛阓微结构的举措之一。香港交往所将视乎阛阓准备情况、监管机构批准及影响香港证券阛阓的其他相互关联磋磨的践诺，于大要2025年年中实施第一阶段的下调最低上落价位。

分析东谈主士指出，下调香港证券阛阓最低上落价位，是改善港股流动性的举措之一。香港交往所集团副行政总裁兼联席营运总监姚嘉仁此前示意，“经由仔细分析后，咱们合计下调个别价钱限制的证券的最低上落价位，有助阛阓价钱发现及提高流动性。”

阛阓层面，本日，港股阛阓全线交流，恒生指数跌0.48%，国企指数跌0.38%，恒生科技指数跌0.58%。站在现经常点，投资者较为矜恤的话题是，港股后市能否重抬升势？

港交所文书

12月17日，香港交往所文书建议下调香港证券阛阓最低上落价位的酌量总结，此为香港交往所接续奋发于于检验及优化阛阓微结构的举措之一。基于大无数阛阓参与者复古酌量文献中的建议，香港交往所将视乎阛阓准备情况、监管机构批准及影响香港证券阛阓的其他相互关联磋磨的践诺，于大要2025年年中实施第一阶段的下调最低上落价位。第一阶段推出后六个月内如未见不利影响，第二阶段将暂定于大要2026年年中实施。

第一阶段的实施将涵盖股票、房地产投资相信基金（REITs）及总共其他适用证券，不包括交往所营业家具（ETPs）、债券、交往所营业期权（ETOs）及结构性家具。

在价钱限制及下调幅度方面，港交所示意，第一阶段，每股价钱限制在10港元至20港元、20港元至50港元之间的股票，最低上落价位辞别下调50%、60%。第二阶段，每股价钱限制在0.5港元至10港元的股票，最低上落价位将下调50%。

港交所集团副行政总裁、联席营运总监及阛阓联席左右姚嘉仁示意：“港交所奋发于于通过推出不同的阛阓微结构提高秩序，以加多港股阛阓的活力及流动性。咱们很感奋能鄙人调最低上落价位的改造路上迈出蹙迫一步，缩短阛阓举座交往本钱，也提高价钱发现后果。”

为确保收窄营业上落价位的秩序获胜落实，以及令阛阓的交往本钱与当今保持接近，港交所磋磨创新股份交收收费结构，取消现行的最低及最高股份交收收费名额，并交流收费率。新的收费结构将更为公道、了了，同期确保阛阓举座开支不会因此加多。香港证监会正注目相关新安排，其他细目在获监管机构批准后将应时公布。

鄙人调最低上落价位的同期，港交所还创新营业盘输入限价，并对筹商股票期权合约的作念市商包袱进行临时交流，以便利投资者在价差收窄后不错更机动下单交往。

据了解，?上落价位?（Minimum Spread 或 Minimum Tick Size）是指，股价的最小价钱变动单元，即在证券交往手脚中，股票价钱需以最低上落价位的整数倍进行变动，投资者也需以最低上落价位的整数倍进行报价和交往。

分析东谈主士指出，最低上落价位对阛阓流动性的影响较为复杂，过高的最低上落价位会加多投资者的交往本钱，从而缩短交往积极性。下调香港证券阛阓最低上落价位，是改善港股流动性的举措之一。

香港相称行政区政府昨年配置促进股票阛阓流动性专责小组，提议包括检验最低上落价位等一系列提高阛阓流动性的建议。

本年6月，香港交往所刊发酌量文献，就建议下调香港证券阛阓最低上落价位酌量阛阓主意。酌量期为期12周，至2024年9月20日收场。

姚嘉仁此前示意，“经由仔细分析后，咱们合计下调个别价钱限制的证券的最低上落价位，有助阛阓价钱发现及提高流动性。”

港股后市瞻望

阛阓层面，本日，港股阛阓全线交流，恒生指数跌0.48%，国企指数跌0.38%，恒生科技指数跌0.58%。个股方面，吉祥好医师大跌近11%，远洋集团跌3.45%，京东健康跌3.2%，小米集团跌1.3%。

站在现经常点，2024年行将收场，港股阛阓的发扬备受投资者矜恤。死字本日收盘，恒指年内累计高涨15.56%，同期的科技指数、国企指数辞别高涨16.60%、23.18%。

值得提神的是，这是恒生指数自2020年以来初度完好意思年度正收益。

瞻望港股2025年的走势，多家机构纷繁发布不雅点合计，2025年港股或震憾进取，存在不少值得有趣的结构性行业契机。

国泰君何在2025年度策略中示意，关于2025年港股走势，判断以N字型震憾进取面容为主，阶段内不乏弹性契机。2025年仍应积极寻找结构，配置上以杠铃策略向两端的权重偏移为主，需更提神配置节拍，同期有趣部天职需品的开采契机。

高盛首席中国股票策略师刘劲津发表年度策略瞻望称，对中国股市出路发扬出积极格调。笔据预测，A股和港股投资者有望获取13%—15%的潜在陈说。从12个月视角看，建议督察A股和港股“高配”。其中，A股有望发扬相对领路；港股估值仍处于约10倍市盈率，显赫低于历史平均水平，具有较高投资眩惑力。

机构合计，国际流动性改善的趋势有望在2025年延续，这将为港股阛阓带来积极影响，其估值核心存在抬升的空间。总结2024年，无数风险事件已得到出清，使得2025年的阛阓举座能见度有所提高，投资者梗概在相对更了了、领路的环境下去把执投资契机。

此外，机构判断，国内策略方面也有望接续发力，进一步鼓励港股盈利络续小幅改善。现时港股阛阓的估值订价和资金结构比较于以往愈加健康，相对眩惑力也较高，关于巨匠限制内的投资者来说，具备了更强的眩惑力。

校对：刘榕枝