（原标题：再融资8亿元，报喜鸟“储粮过冬”？）

21世纪经济报说念记者朱艺艺 杭州报说念

手执18亿元货币资金，似乎“不差钱”的男装龙头报喜鸟（002154.SZ）抛出8亿元再融资策画，而公司实控东说念主将全额认购这部分非公开导行股份。

关于再融资的必要性，报喜鸟在10月底回报深交所问询函时发挥，“团结公司连年发展速率较快、对流动资金需求高，以2024年1-6月数据测算，公司可主宰资金掩盖付现本钱月数约为5个月，低于同业业平均约8个月。”

报喜鸟亦提到，“公司接续鼓舞和长远多品牌战术，可能择机应时鼓舞品牌收购或并购等，对资金有大额需求，空洞测算当今资金缺口约17.92亿元，本次召募资金边界小于资金缺口。”

换而言之，在报喜鸟看来，跟着业务接续发展，公司对短期营运资金条目冉冉飞腾，强调“储粮过冬”的关键性。

尽管报喜鸟发挥了定增的必要性及合感性，但这一策画能否得到中小股东的招供，仍需恭候后续股东大会的投票。

8亿元再融资引热心

凭证9月底的定增预案，公司拟向报喜鸟董事长、总司理、控股股东、本色遏抑东说念主之一的吴志泽刊行股份不跳动2.86亿股，刊行价钱2.80元/股，召募资金总数不跳动8亿元，募资所得将沿途用于补没收司流动资金及偿还银行借债。

跟着报喜鸟实控东说念主自掏腰包认购8亿元定增，其持股比例也将进一步耕作。

若本次增发完成，公司本色遏抑东说念主吴志泽偏激一致行径东说念主吴婷婷、上海金纱投资有限公司遏抑表决权的比例将由38.09%耕作至48.22%，进一步牢固本色遏抑东说念主的遏抑地位。

不外，报喜鸟面向实控东说念主的定增价钱，商场仍存争议。

拉万古期线，报喜鸟的股价从本年2月19日6.62元/股的阶段性高点，一度跌至9月18日3.12元/股的低点。

尔后不久，公司于9月28日抛出定增预案，刊行价钱2.80元/股，这一价钱比拟前一个交游日（9月27日）收盘价3.98元/股，终点于打了七折；对比11月8日公司最新收盘价4.21元/股，也处于低位。

对此，报喜鸟公司东说念主士近日向21世纪经济报说念记者发挥，“该订价是凭证董事会方案前20个交游日均价的8折细目的，天然低于商场价钱，然而控股股东定增股份将锁定至少36个月，其资金本钱必定高于广漠投资者，也存在一定的投资风险。”

另一方面，投资者热心的是，报喜鸟的流动性相对充裕，为止2024年上半年货币资金18.35亿元，金钱欠债率32.22%，似乎“不差钱”，公司为何定增募资8亿元？

对此，报喜鸟通过10月底回报深交所问询函的公告，详备阐述了再融资的必要性及边界的合感性。

“公司可主宰资金余额主要系为得志正常计算所储备的安全资金，为保险在发生影响正常资金流入的极点情形时，如不能抗力导致门店计算荒谬、流行趋势把执不妥导致家具滞销等，公司玩忽保管基本运营开销。”报喜鸟在公告中指出，“2021年-2023年，公司可主宰资金（货币资金+交游性金融金钱-受限货币资金-上次召募资金余额）占净金钱比例较同业业可比公司偏低，金钱欠债率与同业业可比公司平均值互异不大，短期借债占净金钱比例略高于同业业可比公司平均水平，现款分成适合行业合座情况及公司计算情况。团结公司连年发展速率较快、对流动资金需求高，可主宰资金掩盖付现本钱月数小于同业业可比公司。”

以2024年1-6月数据测算，报喜鸟可主宰资金掩盖付现本钱月数约为5个月，低于同业业平均约8个月。

公告露出的另一组数据为，2021年-2023年以及2024年1-6月，报喜鸟可主宰资金分手为11.84亿元、13.87亿元、22.06亿元和17.34亿元，占净金钱比例分手为27.76%、34.26%、49.34%和39.05%，除2023年外，其他年度均低于同业业可比公司平均水平。

同期，报喜鸟也强调“储粮过冬”的关键性，“公司接续鼓舞和长远多品牌战术，可能择机应时鼓舞品牌收购或并购等，对资金有大额需求，空洞酌量翌日时代计算性净现款流、最低现款保有量、翌日时代的投资需求、翌日时代营运资金需求、翌日时代分成资金需求、偿还短期债务等，经测算当今资金缺口约17.92亿元，本次召募资金边界小于资金缺口。”

有商场东说念主士则以为，“报喜鸟应该将资金使用策画进一步具体化和透明化，以增强投资者信心。”

值得一提的是，相通的一幕曾在三年前献艺：2021年，报喜鸟也完成了一次非公开导行募资的动作，刊行股份的对象恰是公司实控东说念主吴志泽。

据报喜鸟2021年非公开导行股票刊行情况陈评话，公司向吴志泽增发约2.42亿股股份，刊行价钱3.02元/股，召募资金总数7.30亿元，募资主要用途包括企业数字化转型样式、研发中心扩建样式和补充流动资金。

跟着非公开导行完成，吴志泽对上市公司的持股比例由10.35%飞腾至25.2%，吴志泽偏激一致行径东说念主遏抑表决权的比例耕看成38.09%。

为止2024年上半年，上述7.3亿元召募资金中，已累计使用募资5.73亿元，使用比例78.52%，尚未使用募资1.57亿元。

另据报喜鸟9月27日露出，上次募投样式中4.97亿元的补流样式按照原定策画使用收场；“企业数字化转型样式”“研发中心扩建样式”分手甘愿参加资金1.84亿元、4297.40万元，但本色参加资金分手为4147.73万元、2666.82万元，且完成时代由2024年5月分手延期至2027年5月、2026年5月。

关于募投样式进展不足预期，报喜鸟暗示，主要酌量到“企业数字化转型样式”“研发中心扩建样式”通过障碍形式产生经济效益且需冉冉开释，基于严慎性原则，选藏召募资金使用风险，公司遏抑诊治计算重心和资源参加，从而合座降速样式实施程度和召募资金投放力度。

多品牌战术考量

报喜鸟屡次定增募资补充流动资金，离不开背后的多品牌战术。

“基于行业面前发展趋势和竞争模式，团结公司连年来不休扩大的业务边界、耕作业务质地，翌日几年公司分娩计算、商场开拓等行为中需要大皆的营运资金。”报喜鸟公司东说念主士近日告诉21世纪经济报说念记者。

在回报深交所问询函中，报喜鸟也说起，“公司接续鼓舞和长远多品牌、外西化战术。翌日公司将择机应时鼓舞与主业有关的品牌收购及外西化战术，对资金有大额需求，团结公司收购策画，（瞻望）翌日三年现款并购预留4亿元资金。”

在此之前的2022年，公司已完成对意大利专科衬衫品牌Camicissima (恺米切)的收购，投资金额为9300万元。

通过自有、代理、收购等多种形式，报喜鸟当今已确立起多品牌矩阵，包括老制品牌报喜鸟、HAZZYS(哈吉斯)、宝鸟、所罗，成长品牌Lafuma(乐飞叶)、Camicissima(恺米切)，培育品牌东博利尼、亨利格兰等。

从积年财报数据看，报喜鸟的多品牌战术当今初显成效。

2021年-2023年，报喜鸟增长势头较好，杀青营收分手为44.51亿元、43.13亿元和52.54亿元，复合增长率8.64%。并吞时代，归母净利润分手为4.64亿元、4.59亿元和6.98亿元，复合增长率跳动20%。

以2023年为例，报喜鸟已有三个品牌营收超10亿元边界，分手为主品牌报喜鸟（营收17.30亿元）、HAZZYS品牌（营收17.58亿元）、宝鸟品牌（营收10.39亿元）。

尤其是HAZZYS品牌发达坚韧，以17.58亿元营收初次跳动主品牌报喜鸟的体量（营收17.30亿元）。

HAZZYS品牌定位中高端英伦失业立场，是报喜鸟旗下代理运营品牌。

凭证报喜鸟此前公告，哈吉斯创立于2000年，隶属于韩国LG衣饰集团。2011年12月，报喜鸟与韩国LG衣饰集团、上海融苑时装有限公司订立了《品牌许可公约》，赢得Hazzys 品牌商方针使用许可权，公约时代从2012年1月1日至2021年12月31日。

尔后的2021年12月，报喜鸟及全资子公司上海迪好意思瑞纺织科技有限公司与韩国LG CORP.（已改名为LF CORP.）续签了《品牌许可公约》，于2022年1月1日收效，其中男装、女装灵验期十年，授权至2031年12月31日；新增箱包品类的授权，箱包灵验期三年。

2018年-2020年，HAZZYS品牌杀青营收分手为8.72亿元、10.07亿元、12.33亿元，年复合增长率达18.92%。尽管该品牌2022年营收14.16亿元，比拟2021年营收14.52亿元略有下跌，但2023年不绝发力，营收重回增长至17.58亿元。

不外，有服装行业东说念主士分析指出，“企业鼓舞多品牌战术，尤其是品牌年青化转型，以及渠说念拓展升级，比如投资新设店铺等，需要比较多的资金参加，更是一个永恒运营的进程。”

报喜鸟在2024年半年报中也提到了“加大商场开拓力度、加大品牌现实参加”等表述。

具体到HAZZYS品牌，2024年上半年，该品牌在渠说念方面新开27家，净增多10家；品牌现实方面，不仅通过陈皆灵、赵又廷明星店长行为、爱宠巴士、GOLF首届积分邀请赛、户外打卡告白位、巡展等行为助力终局销售，还线上联动明星直播、酬酢平台流量投放、新家具现实。

但在终局零卖较预期疲软，服装零卖合座承压等影响下，HAZZYS品牌2024年上半年营收8.60亿元，仅同比微增0.25%。

此外，对报喜鸟来说，Lafuma(乐飞叶)、Camicissima(恺米切)等成长品牌仍需要较长的培育期，这两个品牌2024年上半年营收仅为1.52亿元、0.88亿元（注：恺米切和东博利尼合并计较） 。

2024年前三季度，男装行业仍是合座承压，七匹狼（002029.SZ）扣非净利润下跌82.67%，九牧王（601566.SH）扣非净利润下跌29.23%，雅戈尔（600177.SH）扣非净利润下跌3.37%，访佛的，报喜鸟的发达也亟待提振：营收35.36亿元，同比下跌3.59%，扣非净利润3.59亿元，同比下跌25.60%。